Análise fundamental - o que é e como utilizá-la na negociação

• A análise fundamental é um método para avaliar o valor intrínseco de um ativo.
• A análise fundamental envolve a procura de ativos que estão agora a ser negociados a um preço superior ou inferior ao seu verdadeiro valor.
• Os traders e investidores que utilizam a análise fundamental têm uma perspetiva a mais longo prazo do mercado.
• A análise fundamental pode ser realizada de duas formas diferentes: de cima para baixo e de baixo para cima.
• Se o valor justo de mercado for considerado subvalorizado, poderá indicar aos traders que devem abrir uma ordem de compra.
• Se o valor justo de mercado for considerado sobrecomprado, poderá indicar aos traders que devem abrir uma ordem de venda.

A análise fundamental permite que os traders e investidores analisem um instrumento financeiro para identificar o seu valor intrínseco ou verdadeiro. 

Esta forma de análise envolve o exame de dados macro e microeconómicos para determinar se um instrumento está subvalorizado, sobrevalorizado ou razoavelmente valorizado.

Com os dados macroeconómicos, os traders e os investidores podem analisar determinados fatores, como a saúde da economia, incluindo as taxas de juro, os acontecimentos políticos e económicos e as condições da indústria ou do sector dos instrumentos financeiros. 

Já com os dados microeconómicos, poderiam analisar fatores como relatórios de lucros ou a saúde de uma empresa se estivessem a negociar ações, por exemplo, ou se estivessem a negociar mercadorias, por exemplo, no setor agrícola, poderiam analisar relatórios meteorológicos.

Juntamente com os dados económicos, podem também analisar o sentimento do mercado utilizando diferentes ferramentas, tais como o VIX (índice de volatilidade), o que os poderia ajudar a tomar decisões de negociação mais informadas. Isto, juntamente com todas as outras informações publicamente disponíveis recolhidas, pode também ajudá-los a tomar decisões de negociação mais informadas.

Ao realizar uma análise fundamental, os traders e os investidores podem adotar duas abordagens diferentes: a análise descendente e a análise ascendente.

Vamos analisar mais detalhadamente a diferença entre estas duas abordagens.

Análise descendente

Com a abordagem descendente, um trader ou investidor começará por analisar a saúde geral da economia de um país específico; o instrumento financeiro em que está interessado é o mais predominante, analisando vários fatores de dados como o PIB, a taxa de juro e os níveis de inflação.

Tentam identificar a direção que a economia poderá tomar e, em seguida, examinam os diferentes setores e indústrias que, na sua opinião, apresentam maior crescimento.

Depois de o fazerem, podem analisar os vários instrumentos financeiros dentro destes sectores e indústrias que acreditam poderem proporcionar potenciais oportunidades de negociação.

Análise ascendente

Com a abordagem ascendente, os traders e investidores concentram geralmente a maior parte do seu tempo na análise dos fatores microeconómicos relativos a um determinado instrumento financeiro para melhor compreenderem o seu funcionamento. 

Por exemplo, se estiverem a analisar ações, podem analisar os relatórios de lucros de uma empresa e o crescimento previsto durante um determinado período de tempo.

Os traders e investidores que utilizam esta abordagem tendem a acreditar que certos instrumentos financeiros individuais têm um melhor desempenho do que o setor global em que estão classificados.

Para alguns traders e investidores, a análise fundamental pode ser vista como um termo demasiado lato. O motivo para tal é que pode referir-se a qualquer coisa diretamente relacionada com um instrumento financeiro.

Toda a informação envolvida pode parecer excessiva. Por conseguinte, para melhor compreender o que procurar, os analistas classificaram a análise fundamental em duas categorias: quantitativa e qualitativa.

• Análise quantitativa: Digamos que um trader ou investidor está a analisar ações; a análise quantitativa envolve o conhecimento de inúmeros fatores, como os ganhos por ação, os rácios financeiros, as políticas de taxas de juro e a capitalização de mercado para identificar a saúde geral de uma empresa.
• Análise qualitativa: Esta forma de análise envolve a observação de fatores mais subjetivos, como a qualidade da gestão, a equipa executiva da empresa, a sua tecnologia (se aplicável) e o reconhecimento da marca.

Os fundamentos qualitativos são mais difíceis de quantificar em comparação com os fundamentos quantitativos; no entanto, nenhum deles é superior ao outro, uma vez que os traders, bem como os investidores, tendem geralmente a utilizar ambos quando analisam as oportunidades globais de negociação de ativos financeiros.

Vários fatores podem afetar a análise global de um instrumento financeiro por parte de um trader ou investidor, pelo que compilámos uma lista de alguns fatores essenciais que os comerciantes e investidores poderão querer considerar ao fazerem a sua análise.

Oferta e procura

Um dos aspetos mais fundamentais que influenciam o valor de um instrumento financeiro é a oferta e a procura. 

Um desequilíbrio entre a oferta e a procura faz com que o preço dos ativos financeiros suba ou desça. Por exemplo, se houver mais procura de ouro, mas a oferta começar a diminuir, o preço do ouro começará a subir.

O mesmo se pode dizer das ações: se uma empresa lançar uma nova tecnologia inovadora, a procura dessa empresa aumentará e, com um número limitado de ações disponíveis, o valor do preço das suas ações aumentará.

O contrário também é verdadeiro: se a oferta for superior à procura, o preço de um ativo começará a descer.

Taxas de juro

A taxa de juro está ligada à maioria dos instrumentos financeiros. No entanto, os traders de mercadorias e Forex estão mais inclinados a acompanhar de perto a taxa de juro de diferentes países, o que pode afetar diretamente o movimento dos preços dos ativos que pretendem negociar.

O banco central de um país determina as taxas de juro. A participação e as ações destes bancos centrais influenciam significativamente a taxa de câmbio de uma moeda.

Outro fator a considerar em relação às taxas de juro é a flexibilização quantitativa - quando os bancos centrais injetam mais dinheiro na economia de um país. Muitos traders e investidores consideram este facto desfavorável, provocando a queda do valor de uma moeda.

Inflação

A inflação é outro fator ligado à moeda de um país. Se a inflação se tornar demasiado elevada, altera o equilíbrio entre a oferta e a procura, favorecendo a oferta. 

Este facto pode provocar a desvalorização da moeda, uma vez que a oferta da moeda é superior à procura da mesma.

Por outro lado, a deflação é o oposto; quando um país regista uma deflação, o valor da moeda aumenta porque a procura ultrapassa a oferta.

PIB

O Produto Interno Bruto (PIB) é utilizado para avaliar todos os bens e serviços gerados numa economia durante um determinado período. O PIB é considerado um dos melhores indicadores da saúde económica global de um país.

Um país com um forte crescimento do PIB indica uma economia forte. No entanto, a relação entre o desempenho da economia de um país e o valor da moeda em si não é assim tão simples. 

Se um país estiver apenas a registar um crescimento constante, pode aumentar a inflação, o que, como vimos na secção anterior, pode afetar o valor global da moeda.

Fatores relacionados com a empresa

Escusado será dizer que, se uma empresa tiver ações cotadas em bolsa, tudo o que acontecer na empresa influenciará diretamente o preço das ações. O preço das ações de uma empresa irá provavelmente crescer com o lançamento de produtos bem sucedidos, maiores receitas, diminuição da dívida e aumento do capital dos investidores.

No entanto, suponhamos que a empresa está a perder dinheiro, a ter falhas nos produtos ou a acumular dívidas. Nesse caso, a maioria dos acionistas considerará esta situação desfavorável e poderá começar a vender as suas ações, baixando o preço global das ações.

As mudanças na administração, as fusões e as aquisições são outros dois motivos que podem fazer subir ou descer o preço de uma ação, dependendo da opinião inicial do acionista sobre o assunto.

Índice de Preços no Consumidor (IPC)

O Índice de Preços no Consumidor (IPC) mede os preços dos bens e serviços num país. Se o IPC aumentar para um nível acima do valor de referência do IPC do banco central, o banco central poderá começar a aumentar as taxas de juro para reduzir a inflação e, potencialmente, tentar estabilizar a taxa de crescimento económico do país.

Vendas a retalho

Os números das vendas a retalho de um país oferecem uma imagem precisa da forma como as pessoas estão a gastar e da saúde da economia do país ao nível mais básico. Se as estatísticas do IPC de um país forem fortes, isso indica que a economia nacional está de boa saúde, o que pode indicar potenciais taxas de crescimento futuro.

Notícias políticas e económicas

A situação política e económica de um país pode ter um impacto direto em vários mercados financeiros, tais como as moedas, mercadorias e mercados bolsistas.

A instabilidade política e o desempenho económico prejudicado podem ter impacto no valor de uma moeda e aumentar o preço de certas mercadorias.

Os países politicamente estáveis com um desempenho económico estável e previsível são normalmente mais desejáveis para os investidores internacionais. Consequentemente, estes países atraem investimentos de países com maior instabilidade económica.

Estes países mais apetecíveis para o investimento verão a sua moeda aumentar de valor, bem como um aumento do investimento noutros setores financeiros do país.

Outros eventos políticos, como as eleições presidenciais, registam uma elevada volatilidade numa moeda, fazendo com que os preços flutuem mais rapidamente e com maior frequência. Dependendo das perspetivas dos traders e investidores, isto poderá ter um efeito negativo ou positivo no sector financeiro do país.

A escala de uma notícia económica pode também influenciar o preço de uma moeda, dependendo da sua intensidade, quer a curto quer a longo prazo.

Podemos dizer que uma notícia positiva pode aumentar o valor de uma moeda e, por sua vez, aumentar potencialmente os investimentos noutros sectores. Em contrapartida, uma notícia negativa pode diminuir o valor de uma moeda.

Os diferentes eventos noticiosos podem incluir dados sobre o emprego, dados de produção industrial, atualizações do PIB, etc.

Catástrofes naturais e sazonalidade

Para muitos traders e investidores, isto pode parecer alheio aos mercados. No entanto, pode gerar níveis em vários ativos. 

As catástrofes naturais, como terramotos e cheias, podem perturbar os sistemas de abastecimento de mercadorias e causar problemas às empresas e às economias, provocando perdas significativas e danos nas infraestruturas das empresas.

Consequentemente, esta situação pode comprometer o fabrico e o transporte de mercadorias, afetando as vendas de uma empresa, o que poderá afetar o preço das ações da empresa, se esta for uma empresa cotada na bolsa, ou o preço das mercadorias, se esta fizer parte do setor financeiro.

Os padrões climáticos sazonais podem ter o mesmo efeito; isto é mais prevalecente no mercado de mercadorias. Por exemplo, se um país estiver a passar por um padrão climático extremo, isso pode afetar o preço de certos produtos agrícolas, aumentando o preço à medida que a procura ultrapassa a oferta.

Existem várias vantagens na utilização da análise fundamental; apresenta-se de seguida um resumo de algumas delas.

• A maioria dos traders fundamentais tem uma perspetiva do mercado a longo prazo e a utilização da análise fundamental proporciona-lhes uma visão mais ampla do que está a acontecer atualmente.
• A análise fundamental ajuda os traders e investidores a identificar o verdadeiro valor de um instrumento financeiro.
• Pode ajudar os traders e os investidores a compreender melhor o estado geral de uma empresa ou de uma economia.
• Seguir uma fonte de notícias respeitável e oficial pode fornecer um sinal mais preciso sobre os potenciais movimentos de preços de vários instrumentos financeiros.
• A análise dos relatórios de resultados de uma empresa pode fornecer aos traders e investidores as informações necessárias sobre o potencial de crescimento da empresa e, por sua vez, oferecer a oportunidade de investir nas empresas com maiores expectativas de crescimento.
• Esta forma de análise pode ser utilizada para analisar vários mercados financeiros, tais como ações, índices, mercadorias e forex.

Existem também algumas desvantagens quando se utiliza a análise fundamental. Segue-se uma análise de algumas desvantagens que um trader e investidor pode querer ter em mente.

• A análise fundamental pode tornar-se morosa, uma vez que os traders e os investidores precisarão de mais tempo para recolher as informações necessárias sobre o instrumento financeiro em que estão interessados.
• Esta forma de análise não tem necessariamente em conta a forma como o sentimento do mercado por parte de outros operadores e investidores pode afetar o preço dos ativos financeiros, o que significa que podem existir oportunidades perdidas.
• Não há sinais claros de entrada e saída com a análise fundamental em comparação com a análise técnica, que se concentra mais em fornecer possíveis sinais mais claros.
• Os traders fundamentais podem precisar de ter um maior conhecimento da saúde económica global de um país, da indústria específica em que o seu instrumento financeiro está situado e dos vários concorrentes envolvidos na indústria.
• Os fatores qualitativos são frequentemente subjetivos, o que significa que cada trader e investidor pode ter uma opinião diferente sobre o que é positivo ou negativo.

Como mencionado anteriormente, a análise fundamental envolve a identificação do valor intrínseco de um ativo através da análise de vários fatores, como relatórios de resultados da empresa, dados macro e microeconómicos e a saúde geral da economia através de informações como taxas de juros, eventos políticos e económicos e a condição do setor ou indústria de instrumentos financeiros.

Os traders e investidores também utilizam esta informação para identificar se um ativo pode estar sobrevalorizado ou subvalorizado.

Se considerarem que um ativo está subavaliado, podem comprá-lo. Por outro lado, se considerarem que um ativo está sobrevalorizado, podem vendê-lo.

Se olharmos para um exemplo de alguém que negocia forex, pode examinar dados macroeconómicos, como os valores do PIB e a taxa de inflação de um país. Entretanto, se estiver a negociar ações, pode examinar os relatórios de resultados de uma empresa e a situação do sector em que as ações estão situadas.

Os traders e investidores que utilizam a análise fundamental tendem a ter uma abordagem do mercado a mais longo prazo.

A análise técnica, por outro lado, é totalmente o oposto. Envolve a previsão de futuros movimentos de preços e a identificação de possíveis oportunidades de negociação através da análise de dados históricos de preços.

Ao identificar tendências e padrões passados, os traders podem encontrar potenciais oportunidades de negociação futuras, pois acreditam que o que acontece no mercado não é aleatório e que certas tendências e padrões tendem a repetir-se.

Tendem a utilizar uma variedade de indicadores técnicos, como as médias móveis, a retração de Fibonacci ou o índice de força relativa (RSI) com uma combinação de negociação de ação de preço como padrões em candlestick e padrões de gráficos para procurar potenciais oportunidades de negociação e pontos de entrada e saída.

Os traders que utilizam esta forma de análise tendem a centrar-se nos gráficos e a ter uma abordagem de curto prazo ao mercado.

A análise fundamental é essencial para avaliar o valor intrínseco de um instrumento financeiro, analisando vários aspetos fundamentais que podem influenciar os movimentos de preços desses instrumentos financeiros.

Ao analisar estes aspetos fundamentais, tais como os relatórios de resultados de uma empresa, as receitas de uma empresa, os níveis do PIB de um país, as taxas de inflação, as taxas de juro e os níveis de dívida, um trader pode encontrar possíveis oportunidades de negociação que os traders técnicos poderiam perder.

Ajuda os traders e investidores a determinar se um instrumento financeiro está possivelmente sobrevalorizado ou subvalorizado, fornecendo simultaneamente informações sobre o potencial crescimento futuro do instrumento, o que também proporciona uma perspetiva a mais longo prazo.

Com a análise quantitativa e qualitativa, os traders e investidores podem compreender melhor os padrões globais de crescimento de uma empresa, o que, por sua vez, pode ajudar a tomar potenciais decisões de negociação a longo prazo no mercado de ações.