Gestão do risco no trading

• É fundamental que um plano de trading tenha uma estratégia de gestão do risco. O objetivo é limitar as potenciais perdas e, ao mesmo tempo, proteger o capital de negociação.
• Os traders poderão querer considerar diversos fatores de risco de negociação, como o risco de mercado, risco de taxa de juro, risco de liquidez, risco de alavancagem e risco sistémico.
• Um plano de gestão de risco bem estruturado pode ajudar a reduzir a pressão emocional que, de outra forma, poderá resultar em decisões de trading com base em respostas emocionais.
• Uma estratégia de gestão do risco pode ajudar os traders a ser mais disciplinados, uma vez que os “obriga” a seguir uma série de regras e diretrizes para tentar proteger o seu capital, quando registam perdas.
• Os traders podem utilizar diversos indicadores, como médias móveis, níveis de suporte e de resistência e a Gama Média Verdadeira (ATR), para os ajudar a colocar ordens de stop-loss.
• Um trader pode utilizar três tipos diferentes de ordens de stop-loss: stop-loss normal, stop-loss garantida e trailing stop-loss.

A gestão do risco é uma estratégia que implica que os traders tomem algumas precauções para se proteger, quando o mercado se movimenta numa direção que lhes é desfavorável, ou quando registam uma série de perdas. Estas precauções incluem limitar o valor do capital que um trader usa em cada negociação. O objetivo é salvaguardar os fundos remanescentes para que, se ocorrer uma perda, o trader tenha capacidade de perder esse capital e recuperar.

Sem a disciplina necessária, e se não seguirem o conjunto de regras definidas no plano de gestão de risco, os traders poderão ter dificuldades em saber quando reduzir perdas. Pelo contrário, podem estar a manter uma negociação perdedora por tempo demais, na esperança que a situação mude, o que acaba por fazer desaparecer o dinheiro da sua conta.

Pode-se dizer que quase todos os traders já tiveram perdas. No entanto, o objetivo de um plano de gestão do risco robusto é tentar manter as perdas abaixo dos potenciais lucros. É aí que entra o rácio de risco/retorno do trader, de que iremos falar, mais à frente, neste artigo.

Como já referimos, o trading acarreta, sempre, riscos que podem ser divididos em 5 categorias diferentes:

• Risco de mercado
• Risco de taxa de juro
• Risco de liquidez
• Risco de alavancagem
• Risco sistémico

De seguida, analisamos três tipos de riscos.

Risco de mercado

É um dos mais frequentes no trading, uma vez que está diretamente relacionado com a oscilação dos preços no mercado do instrumento financeiros escolhido pelo trader.

Uma das formas de limitar o risco de mercado é compreender o que condiciona o preço do instrumento escolhido. Por exemplo, se quer negociar em ouro, diferentes fatores podem influenciar o seu preço (para além da oferta e da procura), como as taxas de juro e o preço de algumas moedas forex.

Alguns destes fatores (que influenciam as oscilações de preço) podem ser facilmente identificados. No entanto, outros podem ser um pouco menos óbvios, pelo que é sempre melhor implementar ordens de take-profit e de stop-loss para se proteger dessas alterações, rápidas e inesperadas, dos preços.

Risco de taxa de juro

A decisão, por parte do banco central de um país, de subir ou descer as taxas de juro pode afetar o valor da sua moeda.

Esta decisão também pode trazer um certo nível de volatilidade ao mercado, o que pode dar origem a oscilações de preço, rápidas e frequentes, de um determinado instrumento financeiro, como pares forex e matérias-primas.

Risco de liquidez

Alguns instrumentos financeiros têm um nível de liquidez mais elevado devido à sua maior oferta e procura. Isto significa que quando negocia esses instrumentos, as suas negociações são executadas mais rapidamente.

De forma contrária, os instrumentos com menor liquidez, que não registam o mesmo nível de oferta e procura, fazem com que uma negociação possa levar mais tempo a executar. 

O fator de risco “entra em campo” quando se negocia um instrumento com menor nível de liquidez, e poderá querer sair do mercado quando este começa a ter um mau desempenho. No entanto, porque a negociação demora mais tempo a ser executada, poderá acabar por sair por um preço pior do que o inicialmente pretendido, fazendo com que a perda também possa ser maior.

Risco de alavancagem

Pode negociar em margem, com alavancagem, através de produtos derivados, como os CFDs. Isso permite-lhe abrir uma posição maior com uma pequena quantidade capital de investimento.

O trading com alavancagem amplifica os seus ganhos potenciais, uma vez que os resultados da negociação são calculados com base no valor total da posição e não apenas no valor da margem inicial, utilizada para abrir a posição.

Quando uma negociação lhe começa a ser desfavorável, é quando o risco aparece, porque as perdas também são amplificadas, devido ao trading alavancado. Por isso, sem uma estratégia adequada de gestão do risco, essa negociação pode “limpar” todo o dinheiro da sua conta, dependendo da dimensão desse movimento desfavorável.

Risco sistémico

O risco sistémico é um problema muito maior porque afeta o sistema financeiro, de uma forma mais global, e pode prejudicar os seus investimentos. Um dos riscos mais frequentes de riscos sistémicos é uma crise económica global.

Quando ocorre uma destas crises, os bancos mundiais poderão congelar todos as reservas bancárias e as taxas de juro baixam drasticamente, com um impacto severo nos mercados, como o mercado cambial. Ao contrário de outros riscos, que normalmente apenas afetam um determinado mercado ou uma empresa/indústria específicos, os riscos sistémicos podem afetar toda a economia de um país ou de diversos países.

É por isso que os riscos sistémicos podem ter um forte impacto nos investimentos. Para se proteger dos riscos, pode ser benéfico implementar ordens de stop-loss em todas as suas negociações em aberto e monitorizar eventos noticiosos e económicos importantes.

Existem vários insights que poderá incorporar na sua estratégia de gestão do risco. Por isso, reunimos uma lista com oito insights sobre gestão do risco, com uma descrição detalhada de cada um, para o ajudar a compreender melhor a sua importância.

Defina um rácio de risco/retorno

Como já referimos, qualquer negociação acarreta riscos pelo que poderá ser melhor definir o nível de risco que está disposto a assumir antes de iniciar uma negociação. O que se resume ao rácio de risco/retorno: a quantidade de dinheiro que está disposto a perder em comparação com o valor do lucro que poderá realizar.

Normalmente, a maioria dos traders não arrisca mais de 1-2% do seu capital em cada negociação e não mais de 5% em todas as suas posições em aberto.

Por exemplo, se um trader tiver um rácio de risco/retorno de 2:1 com uma conta com $1.000, isso significa que está disposto a perder $10 para potencialmente ganhar $20. Colocar uma ordem de stop-loss pré-definida poderia ajudá-lo a limitar a sua perda a apenas $10 se, e quando, o mercado começar a movimentar-se de forma que lhe seja desfavorável.

Use ordens de stop loss e de take profit

Uma ordem de stop-loss é um tipo de ordem utilizada para o proteger de perdas substanciais, sempre que o mercado se movimenta desfavoravelmente. Funciona colocando a ordem de stop-loss num nível pré-definido. Quando o mercado se movimenta desfavoravelmente à sua previsão e atinge essa ordem de stop-loss, a sua posição será automaticamente fechada, protegendo a sua conta de perdas adicionais.

Uma ordem de take-profit é exatamente o oposto. É um tipo de ordem colocada num nível pré-determinado para garantir eventuais lucros, quando o mercado se movimenta a seu favor. Funciona como a ordem de stop-loss, exceto que quando o mercado se movimenta de forma que lhe seja favorável e toca a ordem de take-profit, a posição será automaticamente fechada, garantindo os lucros registados.

O nível a que colocou as suas ordens de stop-loss e de take profit irá depender do seu rácio de risco/retorno.

Estas ordens serão calculadas de acordo com o número de pips que o mercado se tem de movimentar a seu favor, ou contra si, para alcançar o seu rácio de risco/retorno. Por exemplo, se tiver um rácio de 2:1 e definir a sua ordem de take profit nos 40 pips acima do preço de entrada, a ordem de stop-loss estaria a metade dessa distância, nos 20 pips abaixo do preço de entrada.

Elabore um plano de trading robusto

Um plano de trading (como um plano de trading de forex caso decida negociar nesse mercado) pode ser visto como a sua ferramenta de decisão pessoal, que o pode ajudar a manter-se disciplinado, evitando envolver as suas emoções nas decisões de negociação.

Um plano de trading é exclusivo de cada trader. Poderá incluir fatores como os seus objetivos de trading, estratégia, rácio de risco/retorno, plano de gestão de risco, instrumentos financeiros, tempo disponível para analisar gráficos e quando entrar e sair de uma negociação.

Para além disso, funciona como o seu diário de negociação, que lhe permite registar todas as suas negociações, tanto as vencedoras como as perdedoras. Isto ajuda-o a analisar o que resultou e o que não resultou e fazer ajustamentos para melhorar a sua abordagem, à medida que vai aperfeiçoando as suas competências.

Gestão da alavancagem

Já falámos sobre o trading em margem, através da alavancagem, e sobre os potenciais riscos que pode acarretar. Por isso é que é tão importante colocar uma ordem de stop-loss em cada posição para tentar evitar perdas substanciais se, e quando, o mercado se movimentar de forma desfavorável à sua posição.

Por exemplo, se estiver a negociar no mercado forex e decidir abrir uma posição longa (compra) no EUR/USD de $100.000, com um rácio de alavancagem de 20:1, irá precisar de $5.000 para abrir essa posição. Agora, se o preço do EUR/USD tivesse subido 5%, teria um lucro de $5.000. No entanto, se o mercado tivesse descido 5%, teria perdido $5.000.

Pode ser fundamental lembrar que um rácio de alavancagem mais elevado acarreta um risco mais elevado também.

Indicadores que o ajudam a colocar ordens de stop-loss

Os indicadores técnicos não são apenas ferramentas usadas na análise técnica para procurar potenciais pontos de entrada e de saída. Também podem ser utilizados para indicar onde colocar uma possível ordem de stop-loss. Vamos analisar três indicadores que podem ser utilizados para lhe dar uma melhor indicação de onde colocar uma ordem de stop-loss.

Gama Média Verdadeira (ATR)

Este indicador mede o movimento pip médio de um instrumento financeiro, num determinado período. Dá, aos traders, informações sobre onde colocar as suas ordens de stop-loss para a sua posição atual, com base no ponto ATR mais elevado atingido durante uma determinada sessão. 

A forma de utilizar um ATR, para determinar a possível colocação da ordem de stop-loss, é pegar no valor ATR na vela onde pretende abrir uma posição e multiplicá-lo por dois. Depois, pega no resultado e subtrai-o ao preço de entrada. 

Por exemplo, no quadro abaixo, o valor ATR está nos 0,00202 e o ponto de entrada está nos 0,66116. 

O cálculo será 0,00202 x 2 = 0,00404. Agora, iria subtrair 0,66116 - 0,00404 = 0,65712 para chegar ao valor do nível de stop-loss.

Médias móveis

As médias móveis podem indicar possíveis pontos de entrada e onde poderá colocar uma ordem de stop-loss.

Em teoria, quando a média móvel, digamos, a média móvel 50, está acima do preço, o mercado é considerado baixista. Um trader que pretenda abrir uma posição curta (venda) poderá colocar a sua ordem de stop-loss a alguma distância acima da média móvel.

Se a média móvel 50 estiver abaixo do preço, o contrário também é verdade, e os traders poderão colocar a sua ordem de stop-loss a alguma distância, abaixo da média móvel quando querem abrir uma posição longa (compra).

Suporte e resistência

Quando o mercado não tem uma tendência definida, e os traders usam níveis de suporte e de resistência como indicadores para procurar possíveis oportunidades de trading, também poderão usar estes níveis para colocar ordens de stop-loss.

Assim, se o preço estiver num nível de resistência e um trader pretender abrir uma posição curta (venda) poderá colocar a sua ordem de stop-loss a alguma distância acima da resistência.

O mesmo se aplica quando o preço está no suporte e o trader quer abrir uma posição longa (compra): poderá colocar a sua ordem de stop-loss a alguma distância, abaixo do suporte.

Gestão do estado emocional

Existem muitas emoções que podem impedir a tomada de decisões de trading calculadas. Isto pode ser verdade quando regista um ganho ou uma perda.

Emoções como ganância, medo, ansiedade, tentação ou dúvida, poderão ter um impacto negativo no seu processo de tomada de decisão, podendo resultar numa negociação excessiva ou numa negociação por vingança.

O excesso de negociação significa abrir um grande número de posições, ao mesmo tempo, sem considerar o seu plano de trading ou processo de decisão.

O trading por vingança refere-se a um trader que regista perdas significativas e que quer recuperar esse dinheiro. Por isso, abre diversas posições sem considerar o seu plano e estratégia de negociação.

Alguns traders tornam-se excessivamente teimosos e poderão não querer fechar uma negociação quando o deveriam fazer, porque acreditam que a sua posição perdedora poderá inverter o que, muito possivelmente, pode acabar por ser ainda pior.

Como já referimos, ter um plano de negociação que funciona como seu aliado na tomada de decisões pode evitar que estas emoções toldem a sua avaliação em qualquer destes casos.

Monitorizar os eventos noticiosos e económicos

Fazer previsões sobre os movimentos de preço de qualquer instrumento financeiro pode ser difícil, uma vez que diversos fatores influenciam os movimentos de preço do instrumento que quer negociar.

É por isso que muitos traders podem recorrer à análise fundamental, incluindo eventos noticiosos e económicos importantes que poderão ter um forte impacto nos movimentos dos preços, tentando não ser “apanhados desprevenidos”.

Diversificação da carteira

Já todos ouvimos a frase “Não ponha os ovos todos no mesmo cesto.” No trading é igual. Ao diversificar a sua carteira, uma posição lucrativa poderá, potencialmente, compensar outra posição perdedora.

Ao diversificar a sua carteira, através de diversos instrumentos e mercados financeiros, pode mitigar o risco, compensando as potenciais perdas num mercado com ganhos noutro.

Uma das ferramentas de gestão de risco mais popular é a ordem de stop-loss. Existem três tipos diferentes de ordens de stop-loss. De seguida, apresentamos uma descrição detalhada de cada um.

Stop-loss normal

Como explicado no capítulo anterior, esta ordem stop-loss padrão irá fechar automaticamente quando o preço atinge o nível pré-definido pelo trader. Infelizmente, não o protege do deslizamento (slippage).

O deslizamento ocorre quando existe um diferencial no mercado e há uma diferença significativa entre o preço de fecho da vela anterior e o preço de abertura da vela seguinte. Mas esta não é a única forma de deslizamento. Também pode acontecer numa única vela e num único segundo.

O deslizamento ocorre entre dois ticks, com a sua stop-loss colocada entre o preço destes dois ticks. Em períodos de volatilidade do mercado, podemos registar diversos ticks por segundo. Assim, poderá ocorrer um deslizamento numa única vela, mesmo nas de um minuto ou um segundo. 

Com o deslizamento, é provável que a stop-loss seja acionada por um preço pior do que o que foi pré-definido, devido ao diferencial de preço. No entanto, também existe a possibilidade de não ser acionada, dependendo da rapidez com que se movimenta o mercado.

Stop-loss garantida

Este tipo de ordem de stop-loss elimina o problema do deslizamento, uma vez que o corretor irá cumprir exatamente o nível pré-definido pelo trader. No entanto, o corretor poderá cobrar-lhe uma pequena taxa percentual para garantir esta ordem de stop-loss.

Trailing stop loss

Uma ordem trailing stop é um tipo de stop-loss que se movimenta para mais perto do preço atual e, ao mesmo tempo, mantem a distância do nível pré-determinado inicialmente, à medida que o mercado se movimenta de acordo com a direção prevista pelo trader.

Quando o mercado se movimenta de forma desfavorável à posição do trader, e a ordem de stop-loss é acionada, a posição poderá ainda ser fechada com lucro, dependendo de quanto se movimenta o mercado a seu favor antes de a ordem de stop-loss ter sido acionada.

A gestão do risco e a gestão financeira andam “de mãos-dadas”, uma vez que fazem parte da sua estratégia de gestão do risco. No entanto, focam-se em fatores diferentes sobre como gerir o seu capital de negociação.

A gestão do risco foca-se na proteção do nosso capital de investimento face a eventuais perdas. Isto implica diferentes estratégias para minimizar as eventuais perdas de cada uma, que poderá ocorrer colocando ordens de stop-loss, limitando a dimensão de uma posição e diversificando a sua carteira.

O objetivo final de uma estratégia de gestão do risco é a proteção do capital de investimento e, ao mesmo tempo, proteger a sua conta de perdas significativas.

De forma inversa, a gestão financeira implica saber quanto capital arrisca em cada negociação, o que significa o dinheiro que pode perder sem isso o afetar emocional ou financeiramente. Também significa a quantidade de capital pretende usar por negociação, a percentagem do risco alocado a cada negociação e o seu rácio de risco/retorno.

O objetivo da gestão financeira é tentar minimizar as perdas e, em simultâneo, maximizar os lucros.

A gestão do risco é uma parte fundamental do trading por várias razões. Como já referimos anteriormente, existe sempre risco quando se negocia nos mercados financeiros.

Ter uma estratégia de gestão do risco robusta poderá ajudá-lo a proteger o seu capital de investimento, ao limitar a quantidade de fundos que decide arriscar por negociação, bem como a utilização de diferentes ferramentas de gestão do risco, como ordens de stop-loss para, potencialmente, evitar perdas significativas que ocorrem quando o mercado se movimenta de forma desfavorável às suas posições.

Outra razão importante para ter um plano de gestão do risco é o facto de este lhe dar um conjunto de regras e diretrizes para o ajudar a reduzir os seus níveis de stress emocional e tomar decisões de trading mais racionais, em vez de negociar com base em impulsos emocionais.

Ao seguir estas regras e diretrizes, juntamente com a sua estratégia de gestão de risco poderá, em última instância, proteger o seu capital de investimento da permanente incerteza nos mercados e eventos noticiosos e económicos inesperados que podem levar a flutuações significativas dos preços.