O que é o slippage (deslizamento) no trading? - E como pode ser evitado?

• O deslizamento (slippage) refere-se a uma situação em que uma ordem de mercado é completada por um preço de execução diferente daquele que foi cotado quando a negociação foi iniciada.
• O deslizamento ocorre quando uma negociação é executada por um preço mais alto, ou mais baixo, do que o preço de cotação. Ocorre sobretudo em fases de grande volatilidade ou baixa liquidez do mercado.
• O deslizamento pode ocorrer em todos os mercados, incluindo ações, ações individuais, índices, obrigações, Forex e contratos de futuro.
• O deslizamento positivo resulta num preço melhor enquanto o deslizamento negativo resulta num preço pior.
• As ordens de mercado têm maior probabilidade de deslizamento quando comparadas com as ordens de limite.
• É também boa ideia evitar negociar durante eventos noticiosos importantes, uma vez que pode implicar deslizamento.

O deslizamento é a diferença entre o preço antecipado pelo qual a ordem será executada e o preço a que essa ordem é realmente executada. Como referimos anteriormente, pode acontecer em qualquer mercado, como Forex, ações ou índices, quando negocia em CFDs.

O que normalmente acontece quando o mercado está a registar níveis de volatilidade elevados e as oscilações de preço acontecem com maior rapidez e frequência.

O deslizamento pode ser positivo ou negativo. 

Um deslizamento positivo pode acontecer quando o preço pelo qual uma posição é executada é melhor do que o preço antecipado (de acordo com o qual a posição foi inicialmente definida). Um deslizamento negativo pode acontecer quando o preço pelo qual uma posição é executada é pior do que o preço antecipado.

Um grau mínimo de deslizamento é considerado normal porque os preços de compra e de venda do mercado estão em constante mudança. 

Quando abre uma posição, quer seja uma posição longa (compra) ou curta (venda) três coisas podem acontecer:

1. Poderá não existir deslizamento quando o preço do instrumento financeiro é o mesmo que o do mercado.
2. Deslizamento positivo é quando o preço pelo qual uma posição é executada é melhor do que o preço inicialmente cotado, quando inicia a negociação.
3. Deslizamento negativo é quando o preço pelo qual uma posição é executada é pior do que o preço inicialmente cotado, quando inicia a negociação.

O deslizamento pode acontecer na maioria dos tipos de ordens, incluindo de mercado, de stop e de limite. No entanto, um trader não é prejudicado pelo deslizamento negativo com uma ordem de limite porque estas ordens só são acionadas quando o preço atinge um determinado nível de preço, ou melhor.

A desvantagem de usar estes tipos de ordens é que, caso o preço não atinja esse nível, a ordem não será executada.

Por outro lado, uma ordem de mercado será sempre executada imediatamente, desde que o mercado esteja aberto. No entanto, se estiver a negociar num mercado com elevados níveis de volatilidade, o preço poderá não estar garantido porque o deslizamento pode ocorrer num segundo.

As ordens de stop-loss são outro tipo de ordem que pode ser vulnerável ao deslizamento porque, devido à rápida alteração dos preços, a sua ordem poderá ser acionada por um preço inferior ao nível inicial em que colocou essa ordem de stop loss. Também existe a possibilidade de que a ordem possa não ser acionada, de todo.

Vejamos alguns exemplos de deslizamento positivo e negativo.

Imaginemos que está a negociar no mercado de Forex e pretende abrir uma posição longa (compra) no par GBP/USD com um preço de venda de 1,2310 e que abriu essa posição com uma ordem de mercado. 

No entanto, durante esse período saíram algumas notícias económicas de Londres (que fizeram subir a volatilidade do par cambial) e o preço disparou para os 1,2315, assim que abriu a posição.

Isto é considerado um deslizamento negativo porque o preço é mais alto do que o preço pelo qual solicitou a abertura dessa posição.

Agora, digamos que as notícias divulgadas tiveram o efeito oposto (no nível de volatilidade) e que o preço caiu para os 1,2305 assim que abriu a posição. Isto é considerado um deslizamento positivo porque o preço é, agora, mais alto do que o preço inicial.

Normalmente, o deslizamento ocorre nos mercados que estão a registar níveis de volatilidade elevados e baixo nível de liquidez. Se o mercado está a registar um nível de volatilidade elevado, as alterações de preço ocorrem de forma mais rápida e frequente.

Quando um mercado tem uma fraca liquidez, isso significa que existem menos participantes no mercado, pelo que demora muito mais tempo a encontrar uma contraparte que corresponda à sua ordem. Embora “mais tempo” possa significar um segundo mais, ainda assim, isso é mais do que suficiente para que o preço mude, quer no sentido positivo como no negativo.

Eventos macroeconómicos, desenvolvimentos geopolíticos ou divulgações de empresa importantes, como relatórios de ganhos ou mudanças na equipa de gestão são alguns dos fatores que podem levar a um deslizamento de alguns mercados.

Alguns destes eventos económicos ou divulgações noticiosas também podem provocar diferenciais (gapping). A uma diferença significativa entre o preço de fecho e o preço de abertura seguinte, de um instrumento financeiro, chama-se diferencial (gapping).

No mercado de Forex, isto normalmente acontece durante o fim-de-semana, quando existem divulgações noticiosas. Por outro lado, em ações, os diferenciais ocorrem de um dia para o outro.

O deslizamento também ocorre quando os traders procuram fechar uma grande posição, em que, quando a liquidez é baixa, pode ser difícil fechar a totalidade da ordem pelo mesmo preço. 

Também poderá acontecer que só consiga fechar metade da posição por esse preço e a outra metade por outro preço, que pode ser melhor ou pior do que o preço original.

Quando negoceia, existem diversas formas de poder (potencialmente) minimizar os efeitos do deslizamento. Vamos analisar, mais de perto, cada uma delas.

Colocar ordens de limite

Uma ordem de limite (limit order) é um tipo de ordem em que pede ao seu corretor que execute uma posição por um preço específico, mais favorável do que o preço atual de mercado.  Isto significa que a ordem só será executada quando o preço atingir esse preço especificado ou por um preço melhor.

Imaginemos que quer abrir uma posição curta (venda). A negociação só será executada quando o mercado atingir o seu preço desejado ou um preço mais alto. Agora, imaginemos que quer abrir uma posição longa (compra). A negociação só será executada quando o mercado atingir o seu preço desejado ou um preço mais baixo.

Caso essa posição não atinja o preço solicitado nessa ordem de limite, a posição não será executada. 

Este tipo de ordem pode ajudá-lo a reduzir o risco de deslizamento, uma vez que a sua posição só será executada se o seu preço pretendido (ou um preço melhor) for atingido.

Colocar ordens de stop-loss garantidas

Ao contrário da ordem stop-loss padrão ou de uma trailing stop-loss (stops dinâmicos), os stops garantidos não serão afetados pelo deslizamento, uma vez que fecham, exatamente, ao nível pré-definido ao qual colocou a ordem de stop, independentemente de o deslizamento ocorrer ou não.

A única diferença é que, no stop garantido, terá de pagar uma comissão se, e quando, a ordem for acionada.

Negociar em mercados com elevada liquidez e baixa volatilidade

Os mercados com maior nível de liquidez e volatilidade mais baixa tendem a ter um deslizamento menor do que quando um mercado tem maior volatilidade e menor liquidez.

Isto porque, quando o mercado tem uma volatilidade baixa, as alterações de preço são mais estáveis. Uma maior volatilidade implica muito mais participantes no mercado, o que faz aumentar a probabilidade de as suas ordens serem executadas pelo preço desejado.

Uma das formas de poder reduzir a sua exposição total ao deslizamento é negociando nos horários em que o mercado está mais ativo e quando a liquidez está no seu nível máximo.

Por outro lado, o deslizamento é mais provável de ocorrer fora deste horário ativo, por exemplo, durante a noite, quando alguns mercados estão encerrados ou durante o fim-de-semana. 

A razão é que quando os mercados voltam a abrir, os preços podem mudar rapidamente por várias razões, como divulgações ou eventos económicos importantes que possam ter ocorrido quando o mercado estava fechado.

Evite negociar perto de eventos noticiosos importantes

Como já referimos, os eventos noticiosos, ou económicos, importantes podem levar à oscilação dos preços e, ao mesmo tempo, aumentar os níveis de volatilidade. 

Uma das formas de poder limitar o risco de deslizamento, nessas alturas, é analisando um calendário económico para saber exatamente qual a data da divulgação dessas notícias importantes. Ou saber quando é que um evento económico, como divulgação de salários não-agrícolas, irá ocorrer.

Isto poderá ajudá-lo a ter uma melhor compreensão sobre como evitar estas situações em que os movimentos rápidos e frequentes dos preços poderão ocorrer no mercado, o que, em última instância, resulta em deslizamento.

Normalmente, as recotações ocorrem quando quer fechar uma posição de grandes dimensões ou quando os mercados estão a registar alterações de preço com maior rapidez. Quando o corretor não consegue concluir uma ordem pelo preço que lhe foi pedido, ocorre um atraso na execução e o pedido é devolvido com um novo preço, normalmente menos favorável.

Quando receber este novo preço poderá fechar a posição ou mantê-la aberta.

Devido às rápidas alterações de preço, se decidir não fechar a posição (pelo novo preço) ou demorar a aceitar o novo preço, o corretor irá retirar o preço de recotação e irá receber um segundo preço de recotação.

As recotações tendem a acontecer mais frequentemente durante a divulgação de anúncios noticiosos ou eventos económicos importantes.

Na plataforma de trading que escolheu, irá aparecer a mensagem de recotação, informando-o de que o preço mudou, permitindo-lhe aceitar, ou não, o novo preço. Estes preços de recotação refletem as mudanças rápidas de cotação num determinado mercado.

É possível a ocorrência de deslizamento em diversos mercados e instrumentos financeiros e, infelizmente, nem sempre pode ser evitado. Por esta razão, o deslizamento pode ser considerado um fator de trading. 

No entanto, suponha que um instrumento tem volumes de trading e liquidez mais elevados. Nesse caso, poderá ser menos suscetível ao deslizamento. Então, talvez seja melhor analisar alguns instrumentos financeiros com menor volatilidade e níveis de liquidez mais elevados. Poderá consegui-lo negociando nos horários em que o mercado está mais ativo.

Como mencionámos anteriormente, para mitigar os riscos de deslizamento poderá tomar algumas medidas, como a utilização de ordens de limite, por exemplo. A única desvantagem de usar estes tipos de ordens é que se o preço não atingir o seu objetivo de preço, ou melhor, a ordem não será executada.

Por outro lado, também poderá usar uma ordem de mercado para executar a negociação imediatamente, garantindo que a sua ordem é completada, embora este tipo de ordem seja mais suscetível ao deslizamento.